2025年末日本投融资市场现状

市场小结简报：

市场领域	核心趋势	主要驱动因素
并购 (M&A) 市场	交易额同比大幅增长	企业交叉持股改革、私人资本推动、国内行业整合需求
私募股权 (PE) 市场	交易金额激增，预计创历史新高	企业传承危机、国际资本流入、有利的估值与融资环境
科技创业投资	整体规模收缩，但航天科技等领域表现亮眼	早期投资遇冷、资本向成长期和特定前沿领域集中
资本市场	投资银行收入增长，同时出现区块链债券等金融创新	市场活跃度提升、金融机构积极拥抱技术创新

🔥 并购与私募股权成为主要引擎

并购和私募股权是当前日本市场最强劲的增长点。

• 并购活动强劲复苏：2025年，日本并购市场交易额相比去年同期实现了惊人增长。这一现象主要由企业改革交叉持股（例如丰田集团和NTT的内部交易）、提升公司治理效率的压力以及国内众多行业（约有4000家上市公司）存在的整合需求所驱动。

• 私募资本大规模涌入：国际顶级私募机构（如KKR、黑石、EQT等）正将数十亿美元投入日本市场，交易规模显著扩大，将许多上市公司“私有化”成为核心策略。其背后是日本独特的 “企业传承危机” ，大量第一代创业者年事已高，却找不到接班人，为私募资本提供了大量机会。

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🚀 科技投资：航天领域一骑绝尘

与私募股权的火热相比，日本的科技创业投资市场则显得冷热不均。

• 总体规模收缩，早期阶段遇冷：2025年第一季度，日本初创企业融资总额为6.21亿美元，低于往年同期水平。投资者态度趋于谨慎，导致早期阶段（种子轮、A轮）的投资尤其乏力。

• 航天科技异军突起：在本季度所有科技行业中，航天科技领域以1.23亿美元的融资额遥遥领先，占据了总投资的近五分之一。资金主要流向了卫星制造、运载火箭等上游环节，显示出资本对前沿硬科技领域的长期看好。

• 在亚洲的定位：目前，日本的科技融资规模在亚洲位居第四，排在中国、印度和以色列之后。虽然东京仍是亚洲重要的科技枢纽，但其融资规模与榜首的班加罗尔等城市相比仍有差距。

  
  

💡 市场前景与投资机会

展望未来，日本市场的这些结构性变化预计将持续。除了关注热门的并购和航天领域，以下趋势也值得你留意：

• 政策驱动新赛道：日本政府推出的 《GX（绿色转型）推进战略》 旨在围绕能源稳定和脱碳目标培育新兴产业，如钙钛矿电池、储能、绿色钢铁等。这可能会催生新的投资主题。

• 金融创新正当时：三菱日联金融集团（MUFG）宣布将发行日本首只区块链债券。这表明主流金融机构正开始利用区块链技术来吸引资本、提升效率，为市场带来了新的工具和可能性。

 

📈 私募股权与并购市场热度空前

日本当前的私募股权（PE）和并购（M&A）市场异常活跃，已成为全球资本关注的焦点。

• 私募股权交易额激增：2025年，日本私募股权市场拟进行的“私有化”交易金额已达到276亿美元，这一数字几乎是去年同期的三倍。市场预计，2025年全年交易额有望突破2023年创下的403亿美元历史纪录。黑石集团对人力资源服务公司TechnoPro的35亿美元收购案，以及瑞典EQT基金对电梯制造商Fujitec的27亿美元交易，是今年的代表性案例。

• 长期市场前景广阔：根据IMARC集团的预测，日本私募股权市场规模预计将从2024年的401亿美元增长至2033年的701亿美元，期间年复合增长率（CAGR）为5.6%。这背后是日本独特的“企业传承危机”——大量第一代创业者年事已高却找不到接班人，为私募资本提供了大量机会。

• 并购市场大幅增长：日本并购市场在2025年同样表现惊人，交易量同比增幅高达200%。即便剔除丰田集团和NTT集团内部几笔庞大的关联交易，其并购交易量依然实现了80% 的同比增长，远高于美国市场25% 的增长率。驱动因素包括监管层和企业股东对提升公司治理和股东权益回报率（ROE） 的压力，以及国内众多行业（约有4,000家上市公司）存在的整合需求。

🚀 科技创业投资冷热不均

与私募股权的火热形成对比，日本科技创业投资市场则显得较为温和，但内部结构分化明显，部分前沿领域亮点突出。

• 整体规模收缩，早期投资遇冷：2025年第一季度，日本初创企业通过207笔融资，总计募集资金6.21亿美元。从投资阶段看，早期投资（种子轮、A轮） 规模显著低于往年同期水平，反映出投资者的谨慎态度。

• 航天科技异军突起：在本季度所有科技行业中，航天科技领域以1.23亿美元的融资额遥遥领先，占据了总投资的近五分之一。资金主要流向了卫星制造、运载火箭等上游环节，其中“航天上游产业”融资达1.205亿美元，“地球观测卫星”和“运载火箭”分别获得6160万美元和5390万美元投资。这表明资本对前沿硬科技领域的长期看好。

• 在亚洲的定位：日本的科技融资规模在亚洲位居第四，排在中国（70亿美元）、印度（30亿美元）和以色列（18亿美元）之后。东京在亚洲主要科技枢纽城市中也位列第五。

📊 资本市场与宏观经济背景

日本资本市场的整体表现和宏观经济环境也为投融资活动提供了重要的背景。

• 股市表现强劲：日经225指数在2025年创下历史新高。市场对日本企业价值重估的预期以及东京证交所推动的公司治理改革是主要动力。企业的平均股东权益报酬率（ROE）已持续改善，在2025年达到10% 以上。

• 政治因素的影响：在高市早苗当选自民党总裁后，日经225指数在首个交易日大幅上涨4.51%，首次突破47000点。同时，日元兑美元汇率大幅走弱，逼近150的关键水平，市场预期新政府的政策可能延续宽松的财政环境。

• 经济增长面临挑战：尽管股市繁荣，但日本经济的根基并非高枕无忧。美国大幅提升进口汽车关税至27.5%，导致日本2025财年的经济增长预期由1.2% 被下调至0.7%。2025年第二季度，日本实际GDP环比年化增长率为1.0%，但内需对经济增长的贡献已连续两个季度为负。

  
  

🔍 市场前景与潜在风险

展望未来，日本市场的机遇与风险并存。

• 风险因素不容忽视：日本央行在其发布的研讨报告中指出，需关注全球投资基金（非银行金融机构）在面临全球金融冲击时，可能通过抛售资产带来的三大风险传导渠道：资产价格进一步下跌、实体经济恶化以及对海外基金投资与贷款的减值。在极端情景模拟下，这可能使日本国际活跃银行的资本充足率在2027年末下降约1个百分点。

• 未来增长赛道：除了市场自发的投资热点，日本政府主导的产业政策也在塑造未来的投资主题。例如，日本计划在15年内投资15万亿日元发展氢能经济和可再生能源。同时，半导体产业（受益于政府大力支持）和医疗保健（受人口老龄化驱动）也被认为是热门投资领域。

下面这个表格汇总了它们在2025年的核心动态与关键数据：

领域	核心驱动力	关键投融资数据/案例	活跃细分赛道
绿色科技 (Green Tech)	政府战略与基金主导 (GX推进战略)	• GX经济转型债券：总额20万亿日元 • 2025年度预算：1.6万亿日元（用于脱碳供应链等） • 细分领域资助：浮动式海上风电（40亿日元）	钙钛矿电池、储能、绿色钢铁、海上风电、可持续航空燃料(SAF)
金融科技 (FinTech)	技术突破与市场实践	• 区块链债券：MUFG发行100亿日元数字债券 • 财富管理：WealthNavi获5.713亿美元收购 • 数字投资市场：预计2025年达664.7亿美元	数字资产与区块链、AI金融科技、数字财富管理

🌱 绿色科技：政策驱动的万亿级投资

日本的绿色科技投资浪潮，与国家顶层的 《GX（绿色转型）推进战略》 紧密绑定，具有长期性、系统性和覆盖产业链全流程的特点。

• 明确的资金规模与投向：根据战略，日本计划通过发行20万亿日元（约合1.3万亿人民币）的GX经济转型债券来筹集资金。在2025财年，已明确要求1.6万亿日元的预算用于脱碳供应链建设。这些资金通过无偿补助、低息贷款和税收优惠等多种方式，精准投向企业和研发机构。

• 重点支持的细分领域：资金主要流向了以下几个关键领域：

• 可再生能源：除了大规模的海上风电（单个项目获助40亿日元），钙钛矿太阳能电池也是重点支持对象，在2025年预算中获得了专项拨款。

• 储能与氢能：定置用蓄电池（即大型储能设施）的导入获得了310亿日元的支持。同时，水电解制氢装置等氢能产业链环节也是投资重点。

• 产业与交通脱碳：政府拨款870亿日元支持钢铁、水泥等高排放行业的制程转换。此外，可持续航空燃料（SAF） 的制造与供应也获得了838亿日元的预算。

  
  

💸 金融科技：数字资产与AI引领创新

日本的金融科技领域则展现出更强的市场活力，尤其在数字资产和人工智能应用方面亮点突出，同时传统金融机构也在积极进行金融创新。

• 区块链金融进入主流：一个标志性事件是，三菱日联金融集团（MUFG）在2025年11月计划发行日本首只区块链债券，规模为100亿日元。该债券将利用其Progmat区块链平台进行发行和记录，旨在提升效率、降低成本和吸引数字资产投资者。这标志着区块链技术从实验走向日本主流资本市场的核心。

• 活跃的投融资与财富科技：根据毕马威的报告，在2025年上半年，日本出现了亚太地区金额最大的金融科技交易——数字财富管理平台WealthNavi被以5.713亿美元收购。这表明市场对成熟金融科技企业的价值认可。同时，整个数字投资市场的交易价值预计在2025年达到664.7亿美元，并且AI驱动的平台用户保留率比传统平台高出26%。

• 政府与监管的协同作用：日本金融厅（JFSA）为数字资产建立了清晰的监管框架，包括要求交易所必须注册并遵守严格的网络安全和反洗钱规定。这种“监管明确性”为金融科技的创新提供了稳定的发展环境。

  
  

💡 投资逻辑与未来趋势

总结来看，日本绿色科技和金融科技领域的投融资呈现出不同的逻辑：

• 绿色科技的投资主要由政府长期战略和巨额公共资金驱动，试图通过政策引导撬动私人投资，从而重塑国家的能源和产业结构。

• 金融科技则更多由技术创新和市场需求拉动，在明确的监管规则下，金融机构和科技公司共同推动效率提升和新市场开拓。

关于未来的趋势，有几个方向值得你保持关注：

• 在绿色科技领域，碳定价机制的逐步引入和绿色钢铁等前沿脱碳技术的商业化将带来新的机遇。

• 在金融科技领域，传统资产的全面代币化（数字证券） 以及AI在金融领域的深度应用预计将继续获得市场和资本的青睐。

随着全球创新经济的快速发展，日本近年来积极推动初创企业成长。

据STARTUP DB的统计数据显示，2024年日本国内初创企业融资总额达到了1兆891亿日元（速报值），同比增长10.6%，时隔两年再次突破1兆日元大关。

这一数字是通过股权融资（发行新股）、债务融资（贷款和公司债券）、补贴、众筹等多种方式筹集的资金总额。

然而，参与融资的初创公司却比上年减少了11.7%，为2272家。日本的融资市场受到美联储加息等影响“止步不前”，整体环境的活跃度下降。

不仅如此，日本也缺乏硅谷等国际创新中心，与欧美等国家相差甚远。为了进一步缩小差距，日本政府不断推出支援政策，金融机构也在加大融资力度，努力让日本成为亚洲板块最大的初创企业基地。

根据2022年11月公布的“初创公司培育五年计划”，日本提出了三大核心举措以扶持初创企业发展：

①人才与网络建设；②资金供给强化与退出战略多样化；③推进开放式创新，计划将初创企业投资额从当时的8000亿日元提升至10兆日元；

设定了到2027年度，将日本国内独角兽企业（企业市值超10亿美元且未上市）增至100家，初创企业总数突破10万家的宏伟目标。

现如今，日本创业公司的融资总额巨大，一定程度上反映了未来趋势。

最近，日本金融厅和证券业协会公布了《关于向初创企业等提供成长资本的圆桌讨论会》报告，将大额融资信息披露规定，从现行的“1亿日元以上需提交有价证券届出书”的门槛提升至5亿日元，让初创企业能够快速获得成长所需要的资金。

报告还明确指出了日本初创企业投资面临的挑战，包括可提供风险资本的大型投资者数量稀少、二级市场不发达、天使投资和SPV计划的应用有限等等。

一般来说，企业遇到难关基本上都可以通过融资来初步解决。那么对于外国投资者而言，在日本创业开公司该如何筹集资金呢？

风险投资（VC）

风险投资 (VC) 的最大优势在于，它能为具有发展潜力的公司提供无需抵押的资金，其目的是通过公司上市或M&A（并购）后出手股票来获取利润。

除了资金，风险投资还可能为企业提供人才引进、协助业务拓展等支持。缺点则是需要遵循风险投资公司的管理政策，不利于本公司业务运营。

金融公库融资

日本政策金融公库是一家由政府100%出资的国家金融机构，向中小企业、小规模事业者，以及创业、设立公司的个人提供贷款。

它的优点在于利率比民间金融机构低，还款期限也较长，更容易进行财务规划。

值得一提的是，“新开业/创业公司支援基金”最高可提供7200万日元的贷款（4800万日元为运营资金），吸引了一大批慕名而来的投资者。

国家补助金

日本国家补助金是政府提供的无偿资金，也是初创企业最简单直接的有效融资途径。大家在创业之前，记得提前调查好哪些行业能够领取国家补助金·助成金。

例如，IT导入补贴和制造业补贴可以用于提高公司业务效率和设备投资。

由于没有偿还义务，企业主可以一边维持经营权一边筹集资金（申请补贴），但有的补助申请条件非常严格，并且资金到账需要一些时间，不太适合急需资金周转的公司。